最近玻璃價格走的非常好，上游的純堿的需求預期也起來了，其行業(yè)屬性也決定了跟宏觀經(jīng)濟周期密切相關(guān)，這個是以前做純堿研究的時候梳理的行業(yè)情況，最核心的是成本數(shù)據(jù)，發(fā)出來給需要的朋友做個參考，如果覺得有用，點個贊，打個賞都行，不開付費了。

純堿期貨上市后，價格更容易獲取，商品的金融屬性進一步提升，由于其在基礎(chǔ)化工的地位以及在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的重要位置，無論是單純的投機還是套利都有比較大的作用。一般情況下，在地產(chǎn)周期中，鋼鐵跟煤炭的需求領(lǐng)先于玻璃跟純堿，可以跟玻璃  煤炭  螺紋鋼等進行高風險套利。

純堿分類：根據(jù)密度的不同純堿可分為輕質(zhì)純堿（輕堿）和重質(zhì)純堿（重堿，期貨交易純堿為重堿），兩者成分相同但物理形態(tài)和用途不同：輕堿密度 500-600kg/m3，呈白色結(jié)晶粉末狀，多用于生活洗滌、化工溶劑以及食品加工行業(yè)；重堿密度 1000-1200kg/m3，呈白色細小顆粒狀，多用于平板玻璃生產(chǎn)。

生產(chǎn)工藝：

天然堿   合成堿（氨堿法 聯(lián)堿法）  截至 2019上半年，氨堿法產(chǎn)能 1479萬噸，占總產(chǎn)能的 44.63%，聯(lián)堿法產(chǎn)能約 1665 萬噸，占國內(nèi)純堿總產(chǎn)能的 50.24%，而天然堿法產(chǎn)能占比只有 5.13%，產(chǎn)能僅有 170 萬噸。

目前氨堿法每噸生產(chǎn)成本一般在 1250-1800 元。其中原材料（原鹽和石灰石合計）采購成本約占總成本的 40-50%，煤炭采購成本約占總成本的30-35%，制造成本合計在 90%以上，其余管理費用、財務費用和銷售費用占比不到 10%。

目前聯(lián)堿法企業(yè)每生產(chǎn)一噸純堿的“雙噸”成本在 2100-2500 元，，氯化銨和純堿成本比值約在 0.25-0.34，即純堿成本占雙噸成本的75%-80%，故聯(lián)堿法生產(chǎn)純堿的成本一般在 1570-2000 元/噸。

供給情況：

2019年全國純堿總產(chǎn)能 3314 萬噸，在產(chǎn)產(chǎn)能 3169 萬噸，產(chǎn)能利用率高達 95.61%。較高的產(chǎn)能利用率也就意味著，供需一旦形成缺口，價格的彈性就會非常大。

2018 年，我國重堿產(chǎn)量 1296 萬噸，較 2007 年增長 769 萬噸。而輕堿下游行業(yè)繁多，需求多樣化。2018年，我國輕堿產(chǎn)量 1325 萬噸，較2007年增長95萬噸。整體來看，近幾年我國重堿產(chǎn)量增長速度遠遠超過輕堿，產(chǎn)量占比也持續(xù)增長。重堿和輕堿生產(chǎn)比例從

2007年的30%增長至2018年的 49%。

主要重堿生產(chǎn)企業(yè)：金山、�；�、三友、海天、發(fā)投、昆侖、五彩、中源、和邦、連云港，前十大生產(chǎn)企業(yè)的合計產(chǎn)能在 1760 萬噸。未來新增產(chǎn)能方面，需要高度關(guān)注遠興能源1000 萬噸天然堿項目，該項目遠景規(guī)劃 800 萬噸純堿+200 萬噸小蘇打。1 期規(guī)劃 400 萬噸純堿，由于該項目是直接利用天然堿作為原料，因此未來投產(chǎn)后無論“量價”對于純堿現(xiàn)貨

市場潛在影響巨大。

需求：

重堿主要集中在平板玻璃上，其他分類較小，所以玻璃行業(yè)供需基本可以決定純堿的需求。

影響純堿生產(chǎn)的因素：

純堿生產(chǎn)屬于放熱反應，檢修一般安排在夏季或是下游停工較多、需求不旺的春節(jié)期間。根據(jù)每次檢修重點不同（例如更換設(shè)備或配件，管道或配套裝臵維修等），維修成本差異較大，金額從數(shù)萬到上千萬不等。

影響價格因素：

供需——重堿比輕堿多了一道供需，二者維持較為同步的價格漲跌變化，供不應求時輕堿領(lǐng)先于重堿的價格，供大于求的時候，重堿領(lǐng)先于輕堿的漲跌。12-16年純堿的價格一直保持相對穩(wěn)定，重堿在1400-1600，輕堿在1200-1400。純堿生產(chǎn)過程中生產(chǎn)的廢水，廢渣較多，污染較為嚴重，同時屬于高耗能產(chǎn)業(yè)，受環(huán)保政策影響較大。

成本——是產(chǎn)品就有生產(chǎn)成本，工業(yè)品相對來說上下游對其影響都比較大。煤炭作為燃料，大約占據(jù)成本的30-40% ，原鹽大約占據(jù)20-25%，石灰石大約是10-15%。

庫存——純堿作為小產(chǎn)品，行業(yè)庫存周期對商品的價格影響相對明顯，一般呈現(xiàn)明顯的負相關(guān)的關(guān)系。通常庫存小于20萬噸，價格高企；庫存在25-30萬噸相對合理，價格趨于平穩(wěn)，當庫存高于40萬噸，就有較大的降價壓力。